Jak už to tak na trzích bývá, když nastávají bezprecedentní události, jako je například válka na Ukrajině, trhy rády mění zaběhlé struktury a v těchto obdobích se v nich odráží značná míra nejistoty. Typicky do doby, než lidstvo opět najde řešení krize a nový směr pro svou budoucnost. I toto tak mělo vliv na březnové výsledky.

Co se dělo na trhu a jak to ovlivnilo březnové výsledky

Březen v kryptu byl převážně o vyčkávání. Z pohledu struktury si trh našel své dno, kde se první polovinu měsíce (s občasnými výstřelky) konsolidoval. V druhé polovině se opatrně vydal nahoru. Klíčové slovo je „opatrně“ - každý líný výšplh nahoru totiž následovala korekce, aby se trh ujistil, zda to kupující „myslí vážně“.

Naše krátkodobé strategie v tomto období velmi aktivně obchodovaly, a to na obě strany (long i short), ale vzhledem k absenci jasnějšího směru spíše končily na předem stanovených stop-loss příkazech (maximální výše ztráty na danou pozici). U strategií držících dlouhodobější pozice by ke konci měsíce došlo k hezkému zotavení, ale z obchodních důvodů (tzn. odprodejů klientských PBX) se musely některé pozice uzavřít předčasně, takže profity z těchto pozic nedosáhly na původně plánovanou úroveň. Sečteno a podtrženo, měsíc skončil celkově ztrátou. První ztrátou od začátku projektu.

Ztrátové měsíce jsou normální jevem

Rád bych se zde na chvíli pozastavil a zdůraznil, že z pohledu statistiky je tolik po sobě jdoucích nadstandardně ziskových měsíců velmi vzácným jevem. I pro fondy s největšími obraty a nejvyšší frekvencí obchodů (tzv. HFT fondy) je řada několika po sobě jdoucích ztrátových měsíců naprosto normální. Dovolím si  opakovat, že ztráty k tradingu neodmyslitelně patří, bez rizika nelze vydělávat a klíčovým faktorem je konzistence a dlouhodobost. Pokud totiž děláte trading dobře, pak průměrný zisk v dlouhém období bude násobně vyšší než průměrná ztráta.

Nechci ovšem situaci zlehčovat, ztrátové měsíce jsou obdobími pokory a vždy existuje prostor pro zlepšení. Pro náš kvantitativní tým to znamená další výzvu - byť se tržní struktura neustále opakuje, její konkrétní podoba je vždy trochu jiná, unikátní. Musíme zapracovat na auto-adaptabilitě našich strategií, tedy na tom, aby se strategie v budoucnu lépe přizpůsobovaly náhlým změnám tržní struktury. Je potřeba, aby ji dokázaly lépe rozpoznávat a automaticky přizpůsobovat například své velikosti pozic, případně neobchodovat vůbec. Stát stranou totiž někdy bývá tou nejlepší možností.